投資の心理－１
★投 資 の 心 理
投資家は，なぜ判断を誤り、損失を拡大するか？
《リスクの心理》心理学者スタ－
１、期待は１／１０００に押さえられて初めて、正常な感覚が保てる。
期待のレベルに対して
1000倍リスクに甘くなる！
２、受動的リスクの主観的評価が、能動的リスクの１０の３乗に比例する。
能動的な判断が、間違って受動的な立場になると、リスク感は１０００倍に増幅する
リスク感が増えるほど、感情的な判断になる。
《相場感のゆがみ》
１、相場は、合理的な情報を織り込みながら
「不確実性に振れ、拡大する」
２、ストレスは「付和雷同的行動」を駆り立てる。
３、安直に手が動きそうな儲け（強い動因）は
視野を狭くし、短絡的判断を起こさせる。
４、ギャップフィ－リング：認知的不協和低減の法則。
人は、目立つもの、顕在性の高いものに判断が偏る。
（例：大殺界は良くない）
スト－リ－性がもっともらしいものがトレンドを強化する。
人間は確実なものか、リスク大の両極端のものを選びやすい。
若い感性を失った老人は、経済評論家の甘言を信じて
リスク大を選ぶ
《プロスペクト理論》
ヒュリスティック（Ｈｅｕｒｉｓｔｉｃ，脳の情報詮索）の犯しやすい誤り
１、（シンボライズ）。
人は、代表的な情報で判断し、複合的、多元的に考えない。
２、（アクセス容易性）。
人は、理解しやすい情報を重要と考え、それ以外を軽視する。
３、人は、自分の予測した事に従って微調整し小さな変化を見逃す。（アンカ－リング）
《アトキンソンの希求モデル》
人は、過去の成功と失敗の不快感に影響された判断をする。
成功者は：リスクを最小化し、現実可能性の中間を選び、実をとり、バクチはしない。
失敗経験者は、可能性が低いか極大の（失敗しても理由が得られる）リスク大を求める。
通常は、安易な困難すら避ける、根底に失敗の恐れをもっている。
人は、能動的になれば極大化し、失敗を拡大する。
受動的になれば可能性が低く、満足感を得られない。
《オレオレ詐欺、架空請求詐欺にあう人の特徴》
オレオレ詐欺、架空請求詐欺、融資保証金詐欺及び還付金等詐欺、それ以外の特殊詐欺
の被害額は、半期で合わせて約２６８億円。
なぜ、少なくならないのでしょう。
人間が不安を感じるのは、脳の中の扁桃体という部位で、そこで感じる不安が強くなる
と自律神経の中枢を刺激し、発汗やふるえなどの身体症状を引き起こします。
その影響で、理性をつかさどる前頭前野が影響を受け、冷静な判断を失う。
ストレス耐性が弱い人（日常的に不安を避けている人）は、特に影響を受けやすい。
また社会性が低い（世の中の動きに関心が低い）老人、特に女性が欲を出すと、さらに
冷静な判断が出来なくなる、詐欺師は、この仕組みを悪用しているということです。
朝起きてから寝るまでテレビ漬けにしていると
「テレビの長時間視聴が、言語知能などをつかさどる脳の前頭極に悪影響を与える」。
（東北大加齢医学研究所の川島隆太教授（脳科学）と竹内光准教授のグループが発表）
欲望を駆り立てる話を、おいしいと感じる（興味を持つ）人は、サギに引っかかる。
不安を解消するという方法を、安易に信じる人は、高額な料金を支払う事に躊躇しない。
詐欺に限らず霊感商法に注意。
日常的に、物事を誇張想像しないで、普通の状態に見る癖を、身に付けるべきである。
不思議なことをすぐに信じないで「健全な懐疑主義」（素朴な疑問）を持つこと。
《ギャンブラ－の誤謬》
偶発（デタラメ）の積み重ねは、確率となるが、人間は、それを自分の「直感的判断力」
と信じ、のめり込む（自己過信）。
実は、デタラメにやっても確率は同じ。
マメでないとギャンブルにも勝てない。
身なりに構わないギャンブラ－達は金を失う。
「勝おうとする意欲は、あるが無意識のうちに敗北の願望を抱いている人」
１他の一切の楽しみを排除する。
２いつもチャンスを狙っている。
３ 警戒感をもたない楽天主義。
４勝っても負けても絶対やめない依存症。
「いつやめるかを知る者は天才である」
５強烈な悲喜感、上下振幅が大きい。
どんな名人でも、賭の回数を増やせば、マイナス効果が働く。
小遣いの範囲内で楽しむのはよいが、ギャンブラ－は、儲けた金は散財する。
宝くじの1等が当たった人の９５％が5年以内に全てを失う。
勝った満足感は、金額が大きくなるにつれて、小さくなる。
負けた金額も金額が大きくなるほど損失感は、少なくなる。
「数の無感覚」人間が判別できる感覚は、３桁まで（宝くじは例外）
３割バッタ－も７割は凡退している。確率の低いことでも過大に評価する。
（「ツキの法則」谷崎一郎（ギャンブル社会学）
《金融商品を売る会社から身を守る知識》
金融商品を売る会社とは、証券会社、銀行、郵便局
営業モラルのある証券会社と担当者を選んで取引すること。
（いやなタイプは拒否するしかない、指名は、できない）
大衆店の客殺しに注意、希望の星は、破滅の星、生殺与奪の権利を握られている。
証券会社は、大量に裁くことに熱意、小口投資家（くず）は、貧乏くじを引かされる。
証券会社の仕事は、１集める、２売買させる、３残高を増やす、４自己売買で儲ける。
若い証券レディでも、１人当たり、数億を集めている。
管理営業のセ－ルスマンとは、つき合わないこと。
証券セ－ルスは、売買の技術面に触れることは、禁じられている。
証券セ－ルスは、事務的知識や周辺情報は知っているが、売買の実践知識、技術はない。
証券会社は、客層を広げ、水準を下げることで、反対勘定の自己売買の利益は大きくなる。
悪質証券会社（大手）
大きい会社だと安心するが、
客は、ネギを背負ったカモ、客になったら狼にねらわれた子羊。
最終的に、有り金を巻き上げられる。
地方の支店で利益をあげている客は非常に少ない。
１９８７年の上昇期でも、ある証券会社で儲けたのは４００人に１人しかいない。
⇒ファイナンシャルプランナーは、金融商品に対しては素人が多いい。
《自分の抑制》
一般投資家は、
「アマチュアのままでも稼げる」という大いなる錯覚
をもっている。
(自分は頭もよいし、仕事の世界でも成功してきた、人よりも知識も豊富だし大丈夫？？？）
一般投資家は、業界に対して無知、無防備、甘い誘惑で「魔の領域」に足を踏み入れる。
投資は1000人の内999人が失敗する。
「絶対損をする」という人が圧倒的に多い。
教訓：人の一生にもサイクルがある、
儲ける時期が去ったら、これまでに得たものを守るべき。
45歳以上は、感覚判断力が鈍る。
例：中学生にシュミレーションさせたら評論家のおやじ
よりうまかった。
★⇒投資の心理－２
